。后来，两人决定借鸡生蛋，创立私募基金。当时开创私人股本业务非常的艰难。施尔曼在他写的一本书《聪明人的生意》中回忆当时的情况——“19个最有希望的投资者一个接一个地拒绝了我们，488个潜在的投资者也拒绝了我们，那真是最令人难堪的时刻……很长一段时间，我们东奔西走，听到许多朋友对我们说‘不’，这是很难受的。”
他们的运气还算不错，英国保诚保险公司的副总裁卡特凯斯给他们投资了一亿摩元。就在那之后，黑曜石的第一个基金争取到了包括日兴证券大都会人寿保险ge和通用汽车退休基金在内32位投资者，总共募集了85亿摩元。
他们的第一笔交易是一家因为罢工受到重创的钢铁能源集团。这家公司急需增加现金流，同意将其物流业务51%的股份卖给黑曜石，收购价格是2500万摩元。后来黑曜石出售这个部门的时候赚了将近6亿摩元。
黑曜石凭着高回报率赢得了投资者的青睐。据业内人士估计，在其公司上市之前的五年间，黑曜石的房地产和私人股本基金每年的回报率至少是30%。
作为全球最早的私募股权投资基金，黑曜石开创了私募股权投资这一个新兴的行业，同时也见证了这个行业的起起落落。