周翰感慨这是一场十分残忍而精妙的战役，国民政府在经济危急情形下，完成了对民营资本集团的致命一击。
自九一八事变日本扶植溥仪成立“满洲国”后，日本对中国领土的蚕食鲸吞从未停止。1933年1月至5月，日军先后占领热河、察哈尔两省以及河北省北部大部分土地，进逼北平、天津，迫使国民政府签署了限令中国军队撤退的《塘沽协定》。1935年6月底，中日双方在“张北事件”后，签订《秦土协定》，这一协定与《何梅协定》一起为日本吞并中国华北打开方便之门。
1935年3月初，委员长飞抵重庆，他在讲演时称：“就四川地位而言，不仅是我们革命的一个重要地方，尤其是我们中华民族立国的根据地”。周翰査知国民政府的意向，明白中日全面开战在所难免，他于是加速转移资产到美国。同年7月，委员长面对即将到来的中日战争指出：“对倭应以长江以南与平汉线以西地区为主要线，而以川、黔、陕三省为核心，甘、滇为后方。”同年10月初，委员长在成都的讲演中再次指出：“四川在天时、地利、人文各方面，实在不愧为中国的首省，天然是民族复兴最好的根据地。”
1929年10月底美国股市大崩盘后，紧随其后的经济大萧条使道